【资讯】沼泽底期待催化剂

“沼泽底”期待催化剂

本周，在白酒塑化剂事件打击下，白酒类公司股价普遍大跌，包括上证指数、深成指、沪深300指数再创近3年新低，市场的熊市氛围依然十分浓重，但大盘再创新低后并未出现恐慌性抛售，反而因为连续几周下跌之后，短期指标超卖，并在180日周期34日周期的共同作用下出现了日线级别的弱势反弹。　　然而，市场中并未出现领涨板块，人气依旧非常低迷，成交量也处在非常低迷的格局中。尽管很多板块、个股经过半年或数年的大跌之后，估值已经非常低。同时，近期很多个股明显处在筑底、盘底格局，但就是不能走出困局、走出底部。整个大盘犹如进入了一片“沼泽”，虽然不再迅速下沉，但也处在不能自拔的境地。8月份以来的近4个月内，上证指数的振幅只有9.1%，仅大致相当于今年1月、2月、3月或6月单个月的振幅，可见市场犹如进入一片沼泽，因此可以把大盘目前的格局看作“沼泽底”。　　虽然很多前两年涨幅巨大的中小盘股、题材股仍在“跌跌不休”，但在很大程度上决定了大盘指数走势的超级大盘股、蓝筹股近期的走势，基本印证了大盘“沼泽底”的判断——这些大盘股近两个月总体而言处在低位盘整、盘底，或逐步走好的格局当中。其中，中国南车、中国北车表现较为强势，业绩优良的银行股、地产股相对抗跌，近期基本上处在横盘偏强格局，其余大部分大盘蓝筹股仍处在年初或者5月份以来的中型级缓跌趋势中，其中中国石油和中国石化两只超级大盘股最近几周不断阴跌，对大盘近几周走势构成了不小的压力。　　笔者认为，由于大盘股走势的分化，而且普遍处在中长期估值偏低的状态之中，因此估计大盘数周或数月内继续大跌的可能性不大，而从时间周期的角度来看，大盘目前虽然处在“沼泽底”之中，但这个“沼泽底”很可能是沪深股市的一个历史性底部。走出这个底部需要政策面或者宏观经济面的催化，至于什么时候会出现这些“催化剂”很难判断，而从技术分析中的时间周期角度来判断，笔者推测：政策面或者宏观经济面的“催化剂”很可能在明年元旦前后出现。　　笔者一直坚信，时间因素、时间周期是股市技术分析中最重要的因素，也是寻找股市波动规律的最有力工具。从附图一所示的上证指数的约43个月(约三年半)的顶底循环规律可以看出：20多年来，不管宏观经济如何变化，也不管股市政策如何变化，这个周期规律一直在起作用。这个周期规律几乎可以完美解释2007年底之后的暴跌，2009年之后的大涨，以及2011年初以来近2年时间持续下跌。由于该周期规律20多年来都相当有效，因此我们有理由相信其继续有效。那么，根据这个周期规律可以清楚看到，目前大盘正好处在三年半左右才出现一次的大底时区。尽管如酿酒板块那样，很多股价依然处在相对高位而又没有相应的业绩高成长支撑的板块、个股，在大盘走出“沼泽底”之前，可能还会继续下跌、释放风险，但为数更多的板块、个股，经过半年甚至几年的持续或震荡下跌之后，目前很明显已经处在一个多年一遇的相对低位区域，从长线投资的角度来看，这种很可能是三年半一遇的机会很值得重视。　　上述约43个月的顶底循环周期不是精确的周期，顶底可能误差3个月甚至6个月，而如果以对称周期或者等距周期的规律来判断，笔者认为，今年12月很可能是上述43个月周期的最终底部落点。　　根据沪深股市的周期规律，周期对称点往往是变盘点，月线图上的对称点，则往往是月线级别变盘点。如附图二所示，12月是25个月对称周期点，而且也是30个月等距周期点，即每30个月就会出现一次月线级别转折，因此推测今年12月很可能出现月线级别底部。考虑正负1个月的误差，从11月开始，就应该进入这个重要的月线级别时间之窗，最迟明年1月，大盘就有望走出“沼泽底”。　　另外，沪深股市多年来，多次在元旦前后形成重要转折，如1995年、1999年、2003年、2005年、2009年、2010年和2012年，而年底由于资金回笼、财政年度结算等因素，元旦前通常都较低迷，但元旦后市场会突然活跃，改变此前的弱市格局，形成重要的趋势转折，其中典型的有1996年、2000年、2003年、2006年和2009年元旦后的表现，甚至处在漫漫熊途的2012年元旦后，大盘也强劲反弹了几个月。这个周期特征，基本可以印证上述的关于12月前后大盘可能形成重要底部的预判。　　如前所述，大盘走出底部，一般需要政策面或者宏观经济面的催化，笔者推测，12月初的中央经济工作会议、宏观经济数据比如国内生产总值(GDP)的企稳回升，或者其他实质性的利好政策，最有可能成为与上述周期特征形成“共振”的因素，也最有可能成为大盘走出“沼泽底”的催化剂。

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