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美战略原油库存决定油价长期走势压力阀液压配件保温材料清洗泵制管机Frc

发布时间:2024-01-08 20:12:36 阅读: 来源:汤锅厂家
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美战略原油库存决定油价长期走势

美国能源资料协会(EIA)本周三公布的数据显示,上周原油和汽油供应大幅减少。5月15日当周原油库存减少210万桶,至3.685亿桶,此前路透调查预计为减少20万桶。汽油库存减少4蹲厕30万桶,至2.04亿桶,大大超过了预期的减少120万桶。再加上周三美国股市走低、美元指数下跌,导致7月原油期货价格一举站上62美元/桶。

每周三,美国能源资料协会(EIA)和美国石油协会(API)都会公布最新一周原油及石油产品库存变化的有关数据,尤其是美国能源资料协会(EIA)的数据更具有权威性,为市场绝大多数人士所看重。而路透消息中的EIA报告所指的原油库存实际上是美国商业原油库存,不过仅根据商业原油库存变化来分析油价变动,就将问题过于简单化了。实际上,要同时关注三个库存变化:美国战略原油库存、美国商业原油库存也就是一般所说的每周库存、以及交割地库欣(Cushing)的库存(相当于交易所库存)。

据笔者统计分析,美国商业原油库存、美国战略原油库存与WTI近月原油价格还是产品标准之间的相关性如表所示。

一、美国的战略原油库存对原油价格具有深远影响。从表中可以看出,近10年来美国战略原油库存与原油价格之间具有高度且稳定的正相关性,而商业库存与油价相关性变化较大,且很不稳定。尤其是2004年以来,美国商业、战略原油库存都与油价表现出正相关,特别是美国战略原油库存与油价之间的相关系数高达0.88,而商业原油库存也由近10年总的负相关变为近四年的正相关,实际上是受战略原油库存影响所致,说明商业原油库存对油价的影响已经相当弱,而战略原油库存则起到主导作用。

不仅如此,战略原油库存还可以反映出美国政府对原油价格的态度与战略意图。如果战略原油库存大幅增加,表明美国政府认可当时油价,因此就会增加战略库存抢夺原油资源,从而激化供需矛盾导致油价上涨。如2007年1月23日,美国能源部长博德曼表示,美国政府计划补充其战略石油储备(实际上从2007密封条年3月份开始增加库存),当天油价大涨,并一直涨到2008年7月的147美元;如果美政府认为油价已高,就不会再大规模增加战略库存,如2006年5月,美国暂停战略原油储备,结果2006年7月14日油价从78.4美元开始大幅回落,而2008年5月美国再次暂停增加战略原油储备,也为2008年下半年油价的下跌埋下伏笔。

而且,如果美政府认为油价过高,不仅不增加战略库存,还会释放战略库存来平抑油价,如2005年在飓风“卡特林娜”的影响下油价达到70.85美元的高位,美国就开始释放战略原油库存,导致油价下跌,缓解了供求矛盾。可见,美国战略原油库存变化反映了政府对原油价格的战略意图,对原油长期走势影响巨大。

二、商业原油库存对油价只有短期影响。从表中可以看出,美国商业原油库存与WTI原油价格之间没有稳定的相关性,尤其是2004年以后,美国商业原油库存与油价之间成了正相关性。这说明,商业库存增加并不一定导致油价下跌。实际上机械工具,在半月以前,商业原油库存连续八周增加,但是原油价格还是不断上涨从载额为50kN开端标定,可见用商业原油库存的增减来分析油价会有很大的误导作用,实际上,商业原油库存仅能在很短的时间内影响精油油价的调整,并不能改变趋势性的行情。

三、交割地库欣库存只在极端情况下影响油价。WTI原油的交割地库欣的库存变化,在一般情况下不会影响油价,但是在极端情况下也会影响到油价。这就是在库存处于历史高点或者低点时,会对油价尤其是最后交易日前几天或当天的价格影响很大,形成逼仓行情。如2008年9月22日,WTI原油10月合约的最后一个交易日,该合约在当天盘中一度暴涨到130美元/桶,上涨超过25美元,幅度达24.3%,创下WTI原油期货上市以来最大的当日涨幅,收盘时该合约报120.92美元/桶,涨幅高达15.65%,主要原因就是库欣库存的大幅减少:根据EIA的数据,截至9月12日,俄克拉荷马州库欣的原油库存(该库存是WTI原油的主要交割地库存)只有1610万桶,较上年同期下跌了12%,从而使可用于交割的原油不足,导致逼仓。另外,在去年底到今年2月下旬,库欣库存不断增加,达到历史高位,最高时达3490万桶(比2008年9月12日的1610万桶增加145%),导致每月一到交割期,WTI油价就不断下跌,而交割后压力减小,油价反弹。2月下旬以后,随着交割地库欣库存的减少,油价才步入升通道。

总之,美国三种原油库存对油价的影响是不同的,应该分别对待,不能认为库存与油价就是简单的负相关关系。

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